银河期货棉花棉纱日评(03.11)
来源：锦桥纺织网2020-03-11 21:03:23编辑：kk
行业：截止3月11日已生成仓单35902(-94)，有效预备仓单5267，合计折合棉花164.7万吨。3月11日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交1280吨，成交率8.53%，成交均价13144元/吨，较前日持平。2020年1-2月我国纺织品服装出口额298.35亿美元，同比下降20.0%。
期货：3月11日郑棉震荡下跌，5月合约跌100至12325，9月合约跌100至12785，1月合约跌100至13270，持仓量减至63万手。郑纱主力合约震荡下跌，2005合约跌125至20395。
交易策略：1.单边：长时间看目前5月合约价格是历史价格上较低位置，5月合约在12000附近位置支撑作用较大，长期价值投资者可以考虑逐步入场。短期市场走势仍受宏观情绪氛围影响较大，市场由原油价格下跌带来恐慌情绪释放，预计郑棉也将震荡。
棉纱市场，下游大部分企业已复工，3-4月是纺织行业传统小旺季，目前纺企开始陆续接到少量订单，无论是国内还是国外预计受疫情影响消费都较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计棉纱走势也将跟随棉花走势。
2.套利：目前棉纱和棉花价差大，可以考虑做空棉纱盘面利润。
3.期权：目前郑棉较低，可考虑买入远月看涨期权。
4.期现：郑棉反弹，期现价差缩小，建议先观望等待机会。
棉纱期现价差大幅缩小，建议先观望等待机会。
国际市场
美国：美国农业部发布3月全球供需预测显示，2019/20年度美国棉花产量、期末库存、农场价格环比下调。美棉产量调减30万包至1980万包，消费量、出口量没有变化，期末库存调减30万包至510万包。陆地棉年度农场均价60美分，环比下调2美分。2019/20年度，全球棉花产量和期末库存上调，消费量环比调减80万包，其中中国调减100万包，孟加拉国、土耳其小幅调增。全球产量调增大约25万包，增加主要来自巴西、乍得、塔吉克斯坦，美国等其他一些国家产量调减。全球期末库存环比调增130万包，同比增加320万包。
国内市场
春耕备播时间已至，新疆各地开始备耕工作。据目前了解情况，新疆在抓好疫情防控工作同时，按照既定计划全力推进2020年春季春耕备耕生产工作，目前南疆备耕工作已开始，北疆预计3月底开始。据中国棉花网报道，新疆大规模备耕预计在3月底开始，政府正在加紧调运春播物资，目前底肥较缺乏，因磷酸二铵等底肥主要产自内地，由于疫情影响，前期发货困难，随着疫情缓解，目前已陆续开始发货，但到货量仍不能满足需求。北疆农业人士表示，南疆各项备耕工作已开始，北疆田间地头还较冷清，部分农民在准备种子地膜等农资物资。
据近年来农情调查显示，从2016年开始内地植棉面积逐年减少，农资价格也呈下降或维稳趋势。今年春耕备播工作全面启动后，在江苏的盐城、南通等传统棉区调查问询中，当地近年植棉物化成本基本徘徊于700-800元/亩之间，有些因种植品种、密度、移栽与收获时间不一的则会出现成本投入的更大差异，如麦后棉，生产成本仅600元/亩。
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