供需面偏弱 聚酯原料表现低迷-k8凯时官方网站

周二聚酯原料在化工期货中仍跌幅居前，收盘pta下滑1.25%，报5390元、px下滑1.25%，报7734元。需求及美国经济数据不及预期，全球资产启动衰退交易，聚酯原料偏弱的基本面在宏观情绪催化下被放大。成本端原油和px表现弱势，加上pta自身累库，pta价格表现持续弱势。

隔夜国际油价持续大幅下行，消息称以色列已接受一项促成加沙地带停火与释放被扣押人员的过渡提议，同时，他呼吁哈马斯方面也接受该提议。随着地缘冲突进一步升级的风险降温，原油盘面中的地缘溢价持续回吐。

随着亚洲px检修装置逐步重启，亚洲及国内px负荷回升至历史高位(7月中旬，国内px负荷提升至88.1%，亚洲px负荷提升至79%)。近期恒逸文莱重启提负，后期金陵、fcfc、eneos检修完毕提负或重启。在秋检到来前，国内外px开工将维持高位。在供应宽松格局下，个别pta大厂出货动作增加，px现货价格也承压明显。

从目前pta装置开工率看，截至8月上旬，pta负荷为83.8%，开工率在89.9%。恒力石化(大连)按计划在8-9月对470万吨pta装置进行年度检修，华东另一套220万吨pta装置近日计划外短期停车，恢复时间待跟踪。在加工费低位及聚酯工厂旺季提负预期下，pta装置检修量仍有上升可能。

自7月开始，瓶片减产超出市场此前预期，由于瓶片企业自去年下半年开始就处亏损状态，此次减产也更加坚决。从8月聚酯运行看，由于上游原料的下跌让利，聚酯各环节利润都有所修复，瓶片负荷企稳回升，不过短纤企业库存迟迟未能去化，短纤进一步追加减产，长丝负荷也维持在低位。因此综合看，聚酯负荷在8月中下旬也未见提负，负荷恢复速度慢于市场预期，造成pta刚性需求持续低迷。

业内人士观点认为，终端需求环比有改善预期，加上近期px和pta环节相对原油估值明显压缩，因此在原油不进一步下跌下，pta继续下跌空间有限。不过在消费整体低迷的背景下，如若供给端无超预期减产，pta长期难改弱势格局。