回归供需面 聚酯链大稳小动-k8凯时官方网站

今聚酯链多数大稳小动，短纤收盘报7736元，pta小幅飘绿，乙二醇走势相对偏强。5-7月为聚酯下游传统淡季，但从持续强劲的下游开工看，终端需求韧性仍存。同时主流聚酯厂商经过多轮协商，基本达成“挺价格、保利润、调开工”行业准则。

5月开始至今，本轮pta装置检修基本完成，由于检修量较大，港口库存持续去化，现货流偏紧，支撑pta加工差维持在350元/吨以上，因此前期长停装置如蓬威、汉邦等将逐步回归，预计将推动pta装置负荷回升至80%以上，pta供应偏紧格局逐渐转为宽松，基差回落。

近期聚酯会议涤纶长丝大厂带头深化减产，坚持一口价政策模式，保证销售利润。涤纶短纤对该模式进行效仿，锚定1300元/吨加工费定价销售。周末江浙涤纶长丝产销放量，2天平均估算在280%左右，在价格普涨下销售良好，或反应出下游接受高价原料。不过本周初两日短纤产销有所降温。

下游聚酯纤维库存持续上行，淡季特征明显，聚酯库存压力预期将逐步加大。具体看，poy库存环比上升0.9天至27.8天，于历史同期最高位附近；fdy库存环比下降0.3天至19.6天，处历史同期中性位置；dty库存环比下降0.6天至28.5天，处历史同期中性位置；涤纶短纤库存环比下降0.2天至12.1天，处历史同期最高位。随着季节性淡季的兑现，聚酯库存压力将逐步增加，对聚酯开工形成有效压制。

恒力期货认为，pta检修持续，出口预期向好。聚酯及下游开工高位维持，终端需求韧性十足，淡季不淡特征明显。市场虽对聚酯减产及下游需求转弱有所担忧，但已反映在目前的价格之中，不必过分悲观。