挂牌价偏高 瓶片首日走低-k8凯时官方网站

今瓶片期货正式挂牌交易，03合约开盘价6550元，较挂盘价低300元，报收6600元，下滑3.65%。经历近年来的高投产，聚酯瓶片在整个聚酯产业中的占比超过20%，在供给压力较大背景下，瓶片基本面宽松局面显现。

供应看，1-7月国内瓶片产量890万吨，同比增长20%，今年产量增加明显，近期尽管上海远纺装置计划于9月初停车检修1个月，但浙江万凯装置已重启且安阳化学装置8月底有重启预期。另外8月底至9月国内大概率将迎来一波新产能集中投产，包括逸盛海南60万吨(目前已投料，预计8月底出产品)，三房巷75万吨、仪征中石化50万吨。

需求看，国内市场方面，1-7月国内软饮料产量8860万吨，同比增长3.9%，但9月瓶片下游软饮料将逐步进入传统淡季。出口方面，1-7月中国瓶片出口量326万吨，同比增长28%，但随着反倾销事件不断出现，中国瓶片出口量预期有所下滑：今年8月初，韩国、墨西哥开始对中国瓶片征收反倾销税，马来西亚对中国瓶片启动反倾销调查，2024年1-7月以上三国占中国瓶片出口总量的7.16%。

瓶片当前基本面主要矛盾在于检修装置回归与新装置投产预期带来的供应压力，及消费淡季的逐步临近。在供需偏弱下，预计随着淡季的逐步临近，瓶片将进入累库通道，瓶片加工费承压运行。

2023年以来瓶片新增产能较多，行业利润面临较大压力,瓶片加工费从2023年的最高点1112元/吨下降至2024年最低点412，2024年至今瓶片行业加工费在400-700元，部分时段行业处亏损状态。瓶片的生产毛利至亏损后，企业开工弹性就相对提升，前期随着瓶片产能利用率降至相对低位，瓶片现金流修复明显，目前已至年内高位区间。

中粮期货认为，首日开盘后单边做空及月间反套的操作或将成为主流。但9月对于聚酯原料而言处旺季，且隔夜国际油价上行，近端来看向下驱动不强，预计短期向下空间有限。