多因素制约郑棉仓单流出-k8凯时官方网站

据统计，截止2024年7月3日，郑棉仓单12889张(-79张)，折合皮棉约54.78万吨；有效预报799张，折合皮棉3.40万吨，二者合计约58.18万吨。其中7月1-4日郑棉仓单变化分别：-61张、-83张、 111张、79张，部分机构、涉棉企业认为，考虑到当前郑棉仓单数量、8月1日起仓单每个日历日贴水4元/吨(截止2024年11月的第15个交易日止，每个月增加成本约120元/吨)及期现“倒挂”700-1000元/吨等因素，郑棉仓单流出速度显然偏慢，不及各方预期，因此一方面仓单持仓成本上升将在一定程度上推动期现基差走强；另一方面预计2023/24年度仓单11月下旬注销量将比较大，转入现货端抛售或继续以商品棉的形式持有沽涨。

为何当前形势下国内棉纺织厂、中间商接仓单的意愿仍不强呢？业内分析主要受下面几点制约(仓单现货销售缓慢，套保盘注销受阻不讨论)：

一是中小棉纺厂主导产品配棉与棉花仓单的匹配度不高。一方面疆内外监管库2023/24年度郑棉仓单以“双29/双30/双31”(或单29、单30、单30)高指标高升水的机采棉为主，考虑到仓单升水大多在500元/吨以上；另一方面目前有补库需求的企业以中小为主(规模以上纺企原料库存多在30天以上)，主导产品为c40s及以下，交割配对到“双29”及以上的仓单，不仅合同价格明显高出预期，且浪费较严重。

二是棉纺厂担心疆内库仓单棉“降等降级”，影响纺纱质量。部分在库一些仓单加工期为2023年11月-2024年4月，已至少存储6个月以上，再加上疆内交割内均为露天存放，与商品棉没有区别，因此降等降级现象或普遍存在。

三是接仓单需要100%“现款现货”，将加大用棉企业的现金流压力。从调查看，从轧花厂、棉花贸易手中询价、采购棉花现货，存在赊欠、1-3个月账期、国内信用证等多种凯时尊龙平台登录的支付方式，可以暂时较大幅的缓解现金流压力，但接仓单却需要货款一次性付清，纺企经营压力上升。