增产预期打压美棉 郑棉跟随下行-k8凯时官方网站

美国种植带天气前景良好提振产量预期，美棉承压跌至近3周低点。国内基本面尚未出现明显改善，郑棉周五夜盘追随外盘走低，主力2409合约触及1周低点14525元，周一部分空头获利离场支撑期价跌幅有所收敛，最终下滑0.95%。

国内纺织依然处传统淡季，纺企新增订单较少，开机率维持7成左右，成品销售略有好转，累库略有改善，但整体库存消化仍较缓慢，亏损运营较普遍，企业不敢不轻易扩充原料库存，对皮棉采购维持随用随买策略。

目前新疆及内地多数地区新棉长势良好，新疆产区棉花陆续开花，部分地区已进入开花盛期，已有棉区陆续开始打顶。局部区域遭遇突发暴雨冰雹天气，棉田受损严重，但局部地区受损对全疆影响不大。内地山东、河北、河南等黄河流域主产区域棉花长势良好，降雨有效缓解高温和干旱；长江流域安徽、湖南、湖北等局部棉区连续降雨影响棉花不同程度受灾，未受灾区域棉花长势良好，仍需持续关注天气不确定性对棉花生长的影响。

海外市场上，美国主要棉花种植预期将迎来区间歇性降雨，提升产量前景高于预期的可能性，ice期棉周五承压跌至近3周低点。ice指标12月期棉合约下跌1.9%，结算价报70.98美分/磅，当周累计下跌约2.4%。

南华期货认为，短期国内仍呈供强需弱格局，尚缺乏利多驱动，但同时需求端利空已得到一定程度消化，若后续棉花进口配额政策发放，内外价差或可得到修复，棉价存在下行压力，但若政策未如期发放，棉价或维持低位震荡运行，关注后续产区天气变化及下游采购边际好转的可能，操作上建议暂时观望为主。