多因素助力 本年度郑棉仓单或显著增长-k8凯时官方网站

据统计，截止2024年10月29日，郑棉仓单合计3337张，有效预报133张。其中各疆内交割库有效预报60张(较前日增加26张)，2023/24年度同期新棉仓单、有效预报数量分别0张、52张。

业内分析，目前交割库腾库容，入库/公检进度较缓慢，再加上疆内汽车运力出现不足对轧花厂的影响，因此虽截止10月29日，2024/25年度新疆棉累计加工量、累计公检量同比增长超40%的前提下，但期货仓单、有效预报增长幅度却有些不达预期。

不过大部分棉花贸易商、疆内棉花加工厂均认为，2024/25年度郑棉仓单总量同比将较大幅增长，高点或突破120万吨。除预期2024/25年度新疆棉花总产量较上年度增长40-50万吨外，还包括下面三个因素：

一是从期货盘面价格看，2024/25年度新疆棉套保并不亏损或稍有利润，轧花厂大多本着“见好就收、落袋为安”原则操作。从调查看，截止10月底，北疆轧花厂40%毛衣分、13%以内水分机采籽棉平均收购价大多在6.20-6.30元/公斤(中间价6.25元/公斤)，棉籽按近期均价2.0元/公斤计算，皮棉在库综合毛重成本14800元/吨左右(含短倒入库、监管库“包干费”、保管及保险费、2个月财务成本等等支出)。当前棉花贸易企业疆内库“双29”机采棉采购基差多在700-800元/吨，“双28”(或单29)基差550-650元/吨，轧花厂套保不亏损(至少能赚加工费)。

二是2024/25年度初期库存同比偏高，再加上北疆部分产地棉花杂质偏大、回潮稍高，因此新棉销售进度预计偏慢，套保成为轧花厂重要销售途径。据部分机构调查、估测，截止9月底，新疆地区棉花商业库存仍接近80万吨，同比增长超20万吨，其中9月新疆棉移库到内地数量仅10.84万吨。

三是棉花贸易企业、期现公司采购2024/25年度新疆棉几乎100%采取基差交易模式，套保比例居高难下，涉棉企业均将避险放在首位，棉企大多减少第2次或第3次的卖方点价销售行为，尽量做到在有限时间内的点价结算，不再赌后市上涨，不再追求利益最大化。